12月19日，四川九洲（SZ000801，股價17.30元，市值175.82億元）公告稱，公司擬通過新設全資子公司以現金方式購買四川九洲電器集團有限責任公司（以下簡稱“九洲電器”）旗下的射頻業務相關的資產、負債、業務及人員等。本次交易以評估價值為定價依據，射頻業務資產組的評估值約7.57億元。

　　公告顯示，上述交易已由四川九洲于12月19日召開的第十三屆董事會2025年度第十次會議審議通過，尚需提交股東會審議通過，公司將于2026年1月14日召開2026年第一次臨時股東會審議上述議案。本次交易構成關聯交易，但不構成重大資產重組。目前，本次交易尚未完成國防科工局的審批，能否通過審批以及通過審批的時間均存在不確定性。

　　公告顯示，本次交易的背景有兩方面。一是落實國有企業改革的政策導向，優化產業布局；二是響應上市公司并購重組改革要求，實現補鏈強鏈。

　　據公告，四川九洲本次交易的實施主體為其擬新設的全資子公司四川九洲芯辰微波科技有限公司（具體名稱最終以工商注冊登記為準），交易的標的為九洲電器旗下射頻業務相關的資產組合，涵蓋九洲電器旗下與射頻業務相關的資產、負債、業務以及人員等，即九洲電器旗下的射頻業務資產組。該筆交易屬于產業整合，但不涉及跨境交易。

　　公告稱，本次交易的具體金額約7.57億元，資金來源為四川九洲的自有資金和銀行貸款。據四川九洲2025年三季報，截至三季度末，公司的現金及現金等價物余額為9.01億元。

　　據悉，四川九洲本次交易的交易對方九洲電器成立于1994年年底，注冊資本25億元，由四川九洲投資控股集團有限公司（以下簡稱“九洲集團”）100%控股，而九洲集團也是四川九洲的控股股東，因此本次交易構成關聯交易。

　　九洲電器始建于1958年，是國家“一五”期間156項重點工程之一，是國家保留核心科研生產能力的地方軍工骨干企業，是國家某系統總師單位，主要從事軍事電子裝備的研發、生產、銷售以及軍事信息化建設。

　　四川九洲公告的財務數據顯示，九洲電器2024年實現營收約37.92億元，凈利潤為3361.96萬元；2025年前三季度，九洲電器的營收約24.21億元，凈利潤為-3812.15萬元。

　　四川九洲公告稱，本次收購的射頻業務資產組主要從事微波射頻、電源及相關系統產品的研發、生產和銷售，產品主要包括某綜合航電通用模塊、雷達微波信道模塊、遙感遙測通信分系統、微波測試系統、電源模塊和電源分系統等。

　　四川九洲表示，本次交易將為公司注入優質資產，實現公司由射頻模組及器件向射頻子系統級別的整體解決方案延伸，有助于公司在射頻領域強鏈、延鏈、補鏈，避免未來潛在同業競爭，提升公司競爭力。

　　雖然九洲電器2025年前三季度錄得凈虧損，但射頻業務資產組經審計的凈利潤在同期均為正。具體來看，該資產組2024年和2025年前三季度的凈利潤分別為1547.12萬元和4295.58萬元。

　　四川九洲聘請的中聯資產評估集團有限公司以2025年9月30日為基準日為標的資產的評估結果顯示，資產基礎法下經評估的凈資產值約5.79億元，收益法下經評估的凈資產值為7.57億元，最終采用收益法的評估結果作為最終的評估結論，即九洲電器持有的射頻業務資產組在基準日時點的價值為7.57億元，相比賬面凈資產溢價55.41%。

　　《每日經濟新聞》記者還注意到，四川九洲的本次關聯交易還包含了業績承諾。具體來看，九洲電器承諾標的資產2026年凈利潤不低于5162.81萬元、2027年不低于7368.34萬元、2028年不低于8325.99萬元，2026年至2028年的承諾凈利潤合計約2.09億元。