Kalshi、Polymarket這類預測市場憑借覆蓋選舉、奧斯卡獲獎者乃至氣候趨勢等各類事件的投注服務，在美國收獲了頗高人氣。但過去一年間，這類平臺的投注額有相當大一部分來自體育博彩業務，其中Kalshi的體育博彩投注更是占據了絕大多數。如今，傳統體育博彩公司與加密貨幣交易所也紛紛入局，搶灘這一預測市場賽道。

　　作為美國兩大線上體育博彩巨頭之一的DraftKings已于昨日推出自有預測市場，其競爭對手FanDuel也承諾將在本月內跟進推出同類平臺。加密貨幣交易所Coinbase于本周三正式上線預測市場業務，而Robinhood、Crypto.com等同行早在2024年末就已布局該領域。

　　并非所有人都對預測市場的爆發式增長樂見其成。傳統賭場經營者認為，這類預測市場不僅沖擊了自身的經營，還在規避各州及部落的相關監管規定。部分體育聯盟也對此憂心忡忡，相較于其他投注形式，聯邦政府對預測市場的監管更為寬松，這可能會增加球員打假球或滋生其他相關丑聞的風險。

　　例如在本周，美國大學生體育協會（NCAA）就強烈抨擊了Kalshi的一項初步計劃。該計劃擬允許用戶就大學生運動員的轉學決策進行投注，這極易誘使運動員為自身的選擇下注，或是通過其他手段操縱市場。

　　種種事態疊加，引發了外界對于體育預測市場是否屬于體育博彩范疇的廣泛爭議。許多人認為，這一問題最終將交由美國最高法院裁定，而裁定結果無論是對預測平臺還是傳統體育博彩公司而言，都可能帶來沉重打擊。

　　從運作模式來看，預測市場本質上是供用戶就各類事件結果進行交易的場所，比如美聯儲是否會在1月降息、泰勒?斯威夫特與特拉維斯?凱爾西今年是否會成婚等，皆可成為交易標的。Kalshi這類預測平臺的盈利來源是收取交易手續費。與之不同的是，FanDuel、DraftKings這類體育博彩公司會先為賽事結果設定賠率，之后接收投注并向中獎者兌付獎金。

　　盡管預測市場與體育博彩公司的運作模式存在差異，但兩者的核心本質是相通的：都是讓人們通過各類事件的結果獲利或虧損，比如押注阿拉巴馬大學紅潮隊能否贏得一場橄欖球比賽。這就引發了一系列爭議：預測市場上的此類交易行為究竟是否屬于體育博彩（Kalshi與Polymarket將其界定為“事件合約”），以及這類業務該由哪個部門來監管。

　　目前，預測市場歸美國商品期貨交易委員會管轄，該機構負責為其核發聯邦監管層面的經營許可（事件合約被視作衍生品，而衍生品監管正是該機構的職責范疇）。今年，特朗普政府對體育合約基本采取放任式監管態度，這為預測市場的發展提供了助力。受此影響，Kalshi于1月推出體育合約業務，其交易量隨即出現暴漲，如今體育合約交易已占該平臺總交易量的70%。

　　傳統體育博彩公司則由各州負責監管，通常需遵守更為全面且嚴格的規定，例如需配合落實賭博成癮預防相關舉措。自2018年美國最高法院廢除體育投注相關的聯邦禁令后，美國已有40個州及哥倫比亞特區認可了體育博彩的合法性。

　　不出所料，不少州對預測市場面向本州民眾開展業務的前景頗為不滿，部分州是擔心這類業務會損害其他持牌博彩業態的利益。內華達、馬里蘭、紐約和康涅狄格等多個州已向Kalshi發出禁止令，指控其業務屬于非法體育博彩，Kalshi隨即對這些州提起訴訟。與此同時，Coinbase也于本周四起訴了密歇根、伊利諾伊和康涅狄格州，起因是這三個州試圖對預測市場實施監管。