日前召開的中央政治局會(huì)議在分析研究２０１２年經(jīng)濟(jì)工作時(shí)指出，將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策。要更加有預(yù)見性地加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，準(zhǔn)確把握好調(diào)控的力度、節(jié)奏、重點(diǎn)，并根據(jù)形勢的變化及時(shí)做出預(yù)調(diào)、微調(diào)。
受歐債危機(jī)縱深演變的影響，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)正進(jìn)入更為微妙和復(fù)雜的階段，我國貨幣政策如何做到預(yù)調(diào)微調(diào)，信貸政策怎樣有保有控，備受關(guān)注。
前期政策持續(xù)收緊加劇企業(yè)“融資之困”
馮鋒是浙江一家小型針紡企業(yè)的負(fù)責(zé)人，不久前，專為當(dāng)?shù)匦∑髽I(yè)提供信貸支持的瑞豐銀行為其新增了７００萬元的貸款，“如果沒有這７００萬，我們可能就撐不住了”。
與眾多中小企業(yè)主相比，馮鋒是幸運(yùn)的。今年上半年以來，不少中小企業(yè)正面臨較大的融資壓力。
“企業(yè)的融資成本近幾年以來一直攀升，平均每年攀升５％到１０％，今年尤其明顯。不過與融資貴相比，融資難更讓人頭疼，身邊很多企業(yè)不得不借高利貸維持經(jīng)營。”浙江嘉興羅馬中望服飾有限公司總經(jīng)理助理沈濤告訴記者。
“在前期貨幣政策持續(xù)趨緊的大背景下，融資難特別是中小企業(yè)普遍融資難問題十分突出。”中國企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)日前發(fā)布的問卷調(diào)查顯示，融資“非常難”或“比較難”的企業(yè)經(jīng)營者占４８．４％，認(rèn)為“有難度”的占２９．８％，認(rèn)為“不難”或“不太難”的占２１．８％。其中，中小企業(yè)的評價(jià)值明顯甚于大型企業(yè)。
記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，今年以來，我國融資市場呈現(xiàn)出冷熱兩重天的變化，一方面，中小企業(yè)和中小銀行資金緊張而不得不縮減生產(chǎn)規(guī)模，另一方面，過多的資金卻徘徊在實(shí)體經(jīng)濟(jì)之外形成空轉(zhuǎn)，泡沫化現(xiàn)象嚴(yán)重。
“資金對于企業(yè)而言就像血液與生命的關(guān)系：資金少了企業(yè)就會(huì)因缺血而經(jīng)營不暢，但倘若資金流到它不該去的地方，則又會(huì)容易造成局部充血而給經(jīng)濟(jì)體的健康運(yùn)行帶來隱患。這樣的融資困局值得警惕。”中國人民銀行紹興中心支行行長徐子福說。
貨幣政策駛?cè)?ldquo;預(yù)調(diào)微調(diào)期”
諸多跡象表明，為改變部分企業(yè)融資困局，當(dāng)前我國政策預(yù)調(diào)微調(diào)動(dòng)作頻頻，貨幣政策正在駛?cè)?ldquo;預(yù)調(diào)微調(diào)期”。
就在一周前，中國人民銀行對金融機(jī)構(gòu)下調(diào)存款準(zhǔn)備金，這是準(zhǔn)備金率在過去兩年來連續(xù)１２次上調(diào)后的首次下調(diào)，準(zhǔn)備金率的由升而降，向市場傳遞貨幣政策微調(diào)預(yù)調(diào)的明確信號。
事實(shí)上，在此之前，相關(guān)部門已頻頻釋放政策微調(diào)的信號。央行行長周小川日前提出，貨幣政策在“總提法不變的前提下留有充分的靈活性針對性”。央行近日發(fā)布第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告也指出，下一階段會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢的變化，適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)。記者也注意到，就在央行下調(diào)準(zhǔn)備金率之前，１１月份央行暫停發(fā)行三年期央票，接著連續(xù)三次下調(diào)一年期央票利率。在信貸投放方面，１０月份銀行新增信貸環(huán)比增長超過２０％，專家預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間信貸投放都將較年中趨于寬松。
政策微調(diào)的微妙變化在基層已有體現(xiàn)。據(jù)徐子福介紹，進(jìn)入第四季度，人民銀行紹興中心支行爭取上級行支持，對轄區(qū)內(nèi)４家法人銀行機(jī)構(gòu)發(fā)放再貸款８億元，集中用于擴(kuò)大中小企業(yè)信貸投放，力爭提高中小企業(yè)貸款占全部企業(yè)貸款的比例。
“１１月份起，我們與地方政府合作，陸續(xù)對９０多家符合要求的小微企業(yè)發(fā)放了貸款。”紹興銀行行長陳方曉告訴記者，對身處困境的企業(yè)而言，此時(shí)銀行的支持就是雪中送炭，有利于幫企業(yè)渡過難關(guān)。
“定向?qū)捤?rdquo;或成明年政策微調(diào)著力點(diǎn)
經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，當(dāng)前我國物價(jià)總水平正由高位回落，這給貨幣政策的調(diào)整創(chuàng)造出了一定空間，但考慮到穩(wěn)定物價(jià)和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的艱巨任務(wù)，未來貨幣政策應(yīng)保持政策連續(xù)性，同時(shí)在結(jié)構(gòu)上施以“定向?qū)捤?rdquo;。