國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松認為，在穩健貨幣政策的框架下，明年政策會呈現出一些階段性、結構性的放松。“當然這是在政策保持穩健基調上的局部調整，而不是像２００８年底那樣貨幣政策出現根本性轉變。”

　　“明年貨幣政策還會以穩為主。同時在穩健的大前提下，加強對歐美外部經濟體的監測，并根據變化進行微調。”清華大學教授、央行貨幣政策委員會委員李稻葵表示，擺在中國經濟面前的根本任務是完成經濟結構的調整，如果在調整過程中政策過快、過大幅度地放寬，則會對整個調整發展方向不利。

　　日前召開的中央政治局會議也指出，要繼續處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理通脹預期三者關系。這意味著，貨幣政策必須兼顧多重目標，并適時適度有所調整。

　　對于政策的微調路徑，交通銀行首席經濟學家連平判斷認為，明年我國貨幣政策穩健基調不會改變，但總體會比今年有所寬松，不排除準備金率繼續下調的可能，同時央行在公開市場操作上也將以凈投放為主。

　　“信貸政策‘有保有控’的結構性調整將更加明顯，結構上‘定向寬松’或將成為明年政策的著力點。”中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇分析，為了防止經濟出現失速和明顯回落，明年銀行在信貸投放方面會對小企業貸款、保障房建設、在建基礎設施建設等方面進行適度的信貸支持。（日前召開的中央政治局會議在分析研究２０１２年經濟工作時指出，將繼續實施穩健的貨幣政策。要更加有預見性地加強和改善宏觀調控，準確把握好調控的力度、節奏、重點，并根據形勢的變化及時做出預調、微調。

　　受歐債危機縱深演變的影響，當前中國經濟正進入更為微妙和復雜的階段，我國貨幣政策如何做到預調微調，信貸政策怎樣有保有控，備受關注。

　　前期政策持續收緊加劇企業“融資之困”

　　馮鋒是浙江一家小型針紡企業的負責人，不久前，專為當地小企業提供信貸支持的瑞豐銀行為其新增了７００萬元的貸款，“如果沒有這７００萬，我們可能就撐不住了”。

　　與眾多中小企業主相比，馮鋒是幸運的。今年上半年以來，不少中小企業正面臨較大的融資壓力。

　　“企業的融資成本近幾年以來一直攀升，平均每年攀升５％到１０％，今年尤其明顯。不過與融資貴相比，融資難更讓人頭疼，身邊很多企業不得不借高利貸維持經營。”浙江嘉興羅馬中望服飾有限公司總經理助理沈濤告訴記者。

　　“在前期貨幣政策持續趨緊的大背景下，融資難特別是中小企業普遍融資難問題十分突出。”中國企業家調查系統日前發布的問卷調查顯示，融資“非常難”或“比較難”的企業經營者占４８．４％，認為“有難度”的占２９．８％，認為“不難”或“不太難”的占２１．８％。其中，中小企業的評價值明顯甚于大型企業。

　　記者調研發現，今年以來，我國融資市場呈現出冷熱兩重天的變化，一方面，中小企業和中小銀行資金緊張而不得不縮減生產規模，另一方面，過多的資金卻徘徊在實體經濟之外形成空轉，泡沫化現象嚴重。

　　“資金對于企業而言就像血液與生命的關系：資金少了企業就會因缺血而經營不暢，但倘若資金流到它不該去的地方，則又會容易造成局部充血而給經濟體的健康運行帶來隱患。這樣的融資困局值得警惕。”中國人民銀行紹興中心支行行長徐子福說。

　　貨幣政策駛入“預調微調期”

　　諸多跡象表明，為改變部分企業融資困局，當前我國政策預調微調動作頻頻，貨幣政策正在駛入“預調微調期”。