中國(guó)是最大商品消費(fèi)國(guó)，卻不具備國(guó)際話(huà)語(yǔ)權(quán)。中國(guó)資源品的進(jìn)口依賴(lài)度與日俱增，大宗品貿(mào)易逆差已擴(kuò)至5000億美元以上。中國(guó)缺乏一個(gè)能與國(guó)際接軌的大宗商品交易平臺(tái)，同樣缺少一個(gè)給予商品貿(mào)易充分流通的自由港。長(zhǎng)時(shí)間關(guān)于“如何走向貿(mào)易強(qiáng)國(guó)”的探討，在當(dāng)下便可過(guò)渡為“ 如 何 建 立 具 有 國(guó) 際 吸 引 力 的 港口”。新加坡港雖是彈丸之地，卻集貿(mào)易、金融、投資為一體，其金融期貨交易所、商品交割地在全球貿(mào)易價(jià)值鏈中具有極高地位。
中國(guó)(上海)自貿(mào)區(qū)的意義在于重塑中國(guó)大宗商品行業(yè)格局。自貿(mào)區(qū)的設(shè)立對(duì)中國(guó)商品市場(chǎng)的影響，也將從貿(mào)易和金融兩個(gè)維度并行展開(kāi)。
在貿(mào)易維度上，自貿(mào)區(qū)將提供便利的交易方式和廣闊的交割平臺(tái)，并由此為期貨市場(chǎng)的發(fā)展奠定現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。國(guó)際性大宗商品交易中心城市均奉行“現(xiàn)貨、期貨”聯(lián)動(dòng)模式，自貿(mào)區(qū)總體方案提出“擴(kuò)大完善期貨保稅交割試點(diǎn)”，目的就在于通過(guò)促進(jìn)現(xiàn)貨資源的配置，推動(dòng)國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的發(fā)展。考慮到期貨保稅交割已有洋山港區(qū)的試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，眼下配合自貿(mào)區(qū)內(nèi)更開(kāi)放的船舶運(yùn)輸管理服務(wù)方式，以及在成熟條件下可能進(jìn)駐的境外商品交割倉(cāng)庫(kù)等，上海港將從以往“裝卸港”角色轉(zhuǎn)為具有“拆裝”功能的國(guó)際商品集散地。此外，自貿(mào)區(qū)在進(jìn)出口貨物管理上也有更大的開(kāi)放度。我國(guó)商品出入便利化程度在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)受制于行政物理分割，企業(yè)經(jīng)營(yíng)資質(zhì)、貨物進(jìn)出記錄、特殊通行證等管理方式導(dǎo)致交易效率較低。目前總體方案已提出采用備案制，將改善以往審批制所帶來(lái)的“排隊(duì)等待”。種種變化，使得未來(lái)自貿(mào)區(qū)內(nèi)大宗商品現(xiàn)貨的集散、倉(cāng)儲(chǔ)、交割等市場(chǎng)的擴(kuò)容成為可能。
在金融維度上，自貿(mào)區(qū)將嘗試推進(jìn)國(guó)內(nèi)外期貨市場(chǎng)的并軌。總體方案提出，將逐漸引入境外資本參與國(guó)內(nèi)期貨交易。伴隨區(qū)內(nèi)現(xiàn)貨交易品種的增多和交易量的增長(zhǎng)，未來(lái)區(qū)內(nèi)可用于期貨交割的商品種類(lèi)也會(huì)增加，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)有望吸引更多的境外資金進(jìn)入。而期貨市場(chǎng)的擴(kuò)容，亦將繼續(xù)提升現(xiàn)貨貿(mào)易的活躍度，國(guó)際性的大宗商品交易和資源配置平臺(tái)由此成行。
基于以上判斷，國(guó)內(nèi)大宗商品行業(yè)的生產(chǎn)商、貿(mào)易商以及第三方機(jī)構(gòu)將看到一系列變化。對(duì)生產(chǎn)商而言，集拼業(yè)務(wù)的放行將顯著降低生產(chǎn)商的貨物運(yùn)輸成本，大宗商品交易平臺(tái)的構(gòu)建，則意味著未來(lái)國(guó)內(nèi)企業(yè)將有望在更多的商品種類(lèi)上做套期保值，應(yīng)對(duì)進(jìn)口原材料的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)貿(mào)易商而言，未來(lái)除了區(qū)內(nèi)交易的商品種類(lèi)將增多、規(guī)模將增大之外，倉(cāng)單質(zhì)押融資市場(chǎng)的發(fā)展，也將為貿(mào)易商們打開(kāi)更廣闊的融資市場(chǎng)，企業(yè)融資門(mén)檻有望明顯降低，但考慮到市場(chǎng)管理將趨于規(guī)范，預(yù)計(jì)倉(cāng)單重復(fù)質(zhì)押的操作空間將收窄。
對(duì)第三方機(jī)構(gòu)而言，各種交易服務(wù)增長(zhǎng)空間無(wú)限，諸如為交易雙方提供撮合服務(wù)，為倉(cāng)單質(zhì)押融資市場(chǎng)提供專(zhuān)業(yè)中立的價(jià)格評(píng)估、貨物的協(xié)助處置等，都是值得關(guān)注的市場(chǎng)亮點(diǎn)。
(馬泓 作者單位：易貿(mào)研究中心)