(經(jīng)濟觀察)單日漲幅破紀(jì)錄，人民幣匯率升回6.6的動力是什么？

　　中新社北京5月23日電 (記者 夏賓)人民幣匯率近期的最低點是5月13日，當(dāng)天外匯市場上，在岸、離岸人民幣對美元即期匯率雙雙跌破6.8，但在此后的數(shù)個交易日內(nèi)，人民幣開啟了一波反彈走勢，連續(xù)漲破6.8、6.7兩個整數(shù)關(guān)口，重新回到6.6區(qū)間。這背后的推動力到底是什么？

　　23日，中國外匯交易中心報人民幣對美元匯率中間價為6.6756，較此前一個交易日大幅上調(diào)731個基點，單日漲幅創(chuàng)下2005年7月以來的最大值。

　　比匯率中間價反應(yīng)更快的是外匯市場，在岸、離岸人民幣對美元即期匯率均在5月20日漲回至6.6區(qū)間。相比上述最低點，在岸、離岸人民幣在近七個交易日內(nèi)的最大漲幅已分別累計達到約1600個基點和接近2000個基點。

　　值得注意的是，美元指數(shù)也在5月13日漲破105，創(chuàng)下近20年的最高值，隨后出現(xiàn)回調(diào)走低，截至23日17時30分，最低點已觸及102.11。

　　人民幣此輪升值的動力在哪？中國銀行研究院高級研究員王有鑫對中新社記者分析稱，有三方面原因。一是美元逐漸從高點回落。近期在美國經(jīng)濟增長預(yù)期回落，歐元區(qū)央行表態(tài)逐漸偏鷹，歐美貨幣政策走勢趨于收斂等因素影響下，美元指數(shù)逐漸回落，帶動人民幣匯率回升。

　　二是市場預(yù)期逐漸好轉(zhuǎn)。在前期人民幣匯率快速貶值后，市場悲觀情緒已得到很大程度釋放。隨著近期相關(guān)經(jīng)濟刺激政策的出臺和上海疫情的逐漸穩(wěn)定，長三角地區(qū)的經(jīng)濟社會生活、產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈和物流逐漸向常態(tài)恢復(fù)，市場信心有所提振。

　　三是雖然4月人民幣匯率呈現(xiàn)一定壓力，但跨境資本流動保持凈流入，市場主體結(jié)匯增加，外匯供求保持穩(wěn)定。特別是近期隨著股市回升，證券投資項下資金凈流入增加，帶動人民幣升值。

　　華興證券(香港)首席經(jīng)濟學(xué)家兼首席策略分析師龐溟則對中新社記者提到，市場預(yù)計中國穩(wěn)增長的政策將進一步加碼，4月到5月可能是全年經(jīng)濟增幅的底部，后續(xù)隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)、復(fù)商復(fù)市、基建兜底、地產(chǎn)邊際改善、消費刺激等各項政策的逐步推進，經(jīng)濟有望逐漸走出谷底，內(nèi)需也將迎來修復(fù)，種種積極因素正在積累，是支持人民幣匯率反彈回調(diào)的基本面原因。

　　從年初到4月中，人民幣匯率基本保持在6.3區(qū)間小幅波動前行，4月下旬開始震蕩走低，在5月13日觸及最低點后開啟了最新一輪的升值。

　　未來人民幣匯率走勢如何？王有鑫認(rèn)為，在上半年人民幣匯率波動調(diào)整后，人民幣匯率的穩(wěn)定性和韌性再次得到驗證，短期波動并未改變?nèi)嗣駧刨Y產(chǎn)的長期配置屬性。特別是在人民幣SDR權(quán)重上調(diào)后，將吸引國際上更多的增量資金增配人民幣資產(chǎn)，人民幣匯率將逐漸由情緒面驅(qū)動回歸基本面驅(qū)動。

　　“當(dāng)然，考慮到目前美國通脹壓力仍然較大，美聯(lián)儲可能在后續(xù)兩次議息會議上繼續(xù)大幅度加息，短期人民幣匯率仍存在調(diào)整壓力，但回調(diào)幅度將可控，出現(xiàn)‘超調(diào)’的概率較低。”王有鑫預(yù)計，在進入四季度后，隨著美國經(jīng)濟增長壓力進一步加大，美聯(lián)儲或?qū)⒅饾u轉(zhuǎn)變貨幣政策立場，境內(nèi)外經(jīng)濟增長和貨幣政策周期將再次轉(zhuǎn)化，人民幣匯率也將隨之迎來新一輪周期轉(zhuǎn)換的拐點。

　　“考慮到疫情和地緣政治的不確定性以及中國與各國央行間貨幣政策差異，人民幣匯率走強后依然將面臨一定的回調(diào)壓力，未來大概率將繼續(xù)保持有漲有跌、雙向波動、寬幅震蕩的態(tài)勢。”龐溟強調(diào)，周期性調(diào)整不會扭轉(zhuǎn)和改變?nèi)嗣駧旁谌蛉谫Y和儲備貨幣中穩(wěn)步提升比重的積極前景，而且企業(yè)外匯存款和銀行外匯頭寸等民間外匯儲備還有望在匯率震蕩過程中繼續(xù)發(fā)揮調(diào)劑外匯收支、熨平匯率波動的蓄水池效應(yīng)和平衡作用。(完)