證券日報記者 孟 珂
近期，高盛、摩根大通等知名投資機構紛紛發布研報，上調中國資產評級，看好2025年中國資本市場。外資機構普遍認為，2025年企業盈利復蘇將為中國市場的上行提供支撐，增量資金有望持續涌入。
具體來看，高盛研究部首席中國股票策略師劉勁津及其團隊預計，2025年MSCI中國指數和滬深300指數的盈利增速將分別達到7%和10%，兩大指數的假設合理市盈率將分別達11倍和14倍。摩根大通則在最新報告中提出，中國股市預計將在今年1月底前后迎來逆轉。
“雖然2025年開年A股市場整體出現了一些波動，但基本面因素的改善并沒有因此發生變化。”瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊在1月13日舉辦的第25屆瑞銀大中華研討會上表示，2025年A股整體企業盈利將明顯改善，滬深300指數的盈利增速預計在6%左右。
除了高盛、摩根大通和瑞銀外，聯博基金、匯豐前海、景順等外資機構也紛紛看漲中國股市。那么對于外資機構緣何看好中國資本市場？
聯博基金的資深市場策略師黃森瑋在最新發布的研報中表示，在企業盈利復蘇、估值合理以及政策工具充足等多重利好因素的支撐下，A股有望迎來好的表現。
黃森瑋分析認為，一是，在政策作用下，國內經濟逐步回穩，帶動上市企業的盈利復蘇。二是，A股當前的市盈率在全球主要股市中仍處于較低水平。三是，中國的政策空間依然充裕。在刺激消費方面也有著力空間，如果相關政策能夠持續出臺，有望為經濟增長提供有力支撐，并增強股市投資者信心。
景順中國內地及香港地區首席投資總監馬磊在2025年投資展望中表示，2025年中國股票將有大幅的增長空間，對中國股票未來12個月的發展持樂觀態度。隨著企業基本面改善，預期營收將出現扭轉。這可能會推動股本回報率的潛在增長和盈利預測向上修正，從而增強投資者信心。
孟磊表示，在估值層面上，當前萬得全A指數以及滬深300指數的估值均處于五年均值的下方，而股權風險溢價指標處在歷史均值上方一倍標準差的位置，這意味著A股具有很高的性價比，市場上還有充足的空間。在資金面上，個人投資者以及“耐心資本”有望為2025年A股市場貢獻增量資金。一方面，隨著更多穩增長政策落地，市場情緒扭轉將推動新一輪個人投資者資金凈流入；另一方面，以險資、社保基金為代表的長線資本已經開始流入市場。