來源：北京商報

　　作者：李秀梅

　　多重因素下，保險股“更上一層樓”。12月15日，A股三大股指低位震蕩，保險板塊逆勢走強。截至北京商報記者發稿，A股保險板塊中，中國平安一度漲超5%，中國太保、中國人保、新華保險、中國人壽也表現出不錯的漲勢。實際上，保險股的上漲并非曇花一現，今年以來保險股迎來復蘇。業內預測，在資本市場整體回暖、資產端利好消息不斷以及負債端轉型推進等多重因素作用下，保險股有望繼續抬升。

　　集體飄紅

　　12月15日，保險股集體飄紅，作為板塊風向標之一的中國平安漲幅一度超過了5%，領漲保險股，中國人保、中國人壽、新華保險和中國太保跟漲。

　　保險股逆勢上漲背后，近期保險業利好消息不斷。12月14日，商務部、中國人民銀行、金融監管總局聯合印發《關于加強商務和金融協同更大力度提振消費的通知》提出，發展商業保險年金、商業健康保險、意外傷害保險等保險產品，提高金融對服務消費的適配性，促進優化服務供給。

　　此外，12月5日下午，金融監管總局發布《關于調整保險公司相關業務風險因子的通知》，將保險公司持倉時間超過三年的滬深300指數成分股、中證紅利低波動100指數成分股的風險因子從0.3下調至0.27；持倉時間超過兩年的科創板上市普通股的風險因子從0.4下調至0.36。業內認為，這有助于進一步釋放保險公司償付能力壓力，鼓勵保險資金進一步入市并長期持有。北京社科院副研究員王鵬表示，通過下調保險公司部分持倉股票的風險因子，一方面有效釋放了保險公司的償付能力壓力，讓保險公司在資金運用上更加從容；另一方面，鼓勵保險資金入市并長期持有股票，有助于培育“耐心資本”，引導資金流向科技創新等領域，為保險股上漲營造了良好的政策環境。

　　“保險股上漲和公募業績考核新規擬定有一定關系。”北山常成基金投研院院長王兆江分析，《基金管理公司績效考核指引（征求意見稿）》將基金經理的薪酬與長期業績基準的偏離度進行剛性綁定，保險股在樣板指數里占據重要權重，為了跟隨基準，公募買保險股是必然趨勢，它會引導市場資金增配保險股。

　　有望走出長牛

　　近幾個月來，保險股不止一次領漲A股，累計漲幅明顯。從年內累計漲幅來看，新華保險累漲超45%，中國平安累漲超33%，中國人保累漲超19%，中國人壽累漲超12%。

　　目前，保險股估值修復逐漸完成，多只個股股價達到了近年來高位，未來，保險股潛力如何？王兆江預測，后續保險股有望走出長牛，這和整體市場相關。市場向好，保險投資收益越能增厚，而且又在權重指數中，會得到被動投資。王鵬同樣認為，市場整體走勢方面，若A股市場整體向好，資金活躍度提升，保險股有望受益上漲。

　　保險股行情能否持續也是機構投資者關心的話題。從機構表態來看，多家國際投行和國內券商近日對多只保險股給予了“買入”“增持”等評級。中金公司研報提到，展望2026年，壽險行業將再入黃金發展期、負債端有更積極的發展趨勢呈現，行業投資邏輯將從“尋求存量業務的重估修復”重回“給予成長能力估值溢價”，優質壽險有望王者歸來。基于上述邏輯，中金公司對中國平安A+H股目標價進行了上調。

　　從投資端，國泰海通研報分析，從歷史數據以及交流情況來看，目前上市保險公司涉房資產的占比均大幅下降，且資產質量相對此前均有所提升。地產對保險公司資產端的影響有限。隨著資本市場投資端改革不斷推進以及居民資金入市可期，非銀板塊基本面均有確定性改善的空間。