受美國史上持續時間最長的政府停擺事件余波影響，11 月非農就業報告的發布時間出現異常 —— 并非慣例的每月第一個周五，而是推遲至 12 月中旬的一個周二。

　　這場長達 43 天的聯邦資金斷供風波，恰逢美國企業和家庭面臨關鍵經濟節點的時刻，直接導致大量核心經濟數據的發布陷入停滯。

　　過去一個月，此前積壓的經濟數據正逐步解凍，而本周更是迎來集中發布潮：未來三天內，零售銷售、通脹以及就業市場的多份重磅報告將陸續出爐。

　　其中，非農就業報告與 11 月消費者價格指數（CPI）報告還帶著一份 “假日驚喜”—— 兩份報告都將附帶約半數的 10 月數據。

　　若非這一情況前所未有，倒真有點像節日季里常見的 “買一送一享五折” 促銷活動。

　　市場預計，周二早間發布的非農就業報告將顯示，11 月美國非農部門僅新增就業崗位 4 萬個，失業率將穩定在 4.4% 的水平 —— 這一數值雖處于歷史低位，但仍高于近年來的平均水平。

　　盡管如此，經濟學家指出，本次報告的數據很可能存在較大混亂。

　　“美國政府停擺并不常見，因此當勞工統計局要完成規模如此龐大的非農就業報告統計工作時，總會存在一定的不確定性。” 求職平臺玻璃門（Glassdoor）首席經濟學家丹尼爾?趙表示，“因此，我認為在解讀這份報告時應保持審慎，做好應對各種結果的準備。”

　　為何會出現 “一個半” 就業報告？

　　勞工統計局每月發布的就業市場報告，是基于兩項內容詳實的調查編制而成：一項是針對企業和公共部門的調查（追蹤就業人數、薪資水平及工時情況）；另一項是針對家庭的調查（結合人口統計細節追蹤勞動力市場狀態）。其中，家庭調查是與美國人口普查局合作開展的，由普查局工作人員通過入戶走訪、電話、郵件及線上問卷等方式收集原始數據。

　　然而，在 10 月 1 日至 11 月 12 日的政府停擺期間，美國主要聯邦統計機構實際上陷入了停擺狀態。絕大多數工作人員被迫休假，各機構也暫停了幾乎所有數據的收集、處理與發布工作。

　　“實際操作中，想要讓人們回憶起過去的就業情況，難度遠超預期。” 丹尼爾?趙說，“人們的記憶會迅速模糊，因此，合理的做法是著眼于未來收集的數據。”

　　由于停擺期間，勞工統計局無法在調查周開展家庭走訪調查，該機構隨后宣布，10 月的勞動力市場數據（包括失業率）將無法單獨發布，且不會為 10 月單獨出具一份非農就業報告。取而代之的是，10 月通過電子渠道收集到的數據將并入 11 月的就業報告中一同發布。

　　勞工統計局稱，針對 11 月的調查，兩項調查的周期均已延長，同時也預留了額外的數據處理時間。這也是 11 月非農就業報告從原定的 12 月 5 日推遲至 12 月 16 日發布的原因。

　　報告背后的 “備注說明”

　　丹尼爾?趙表示：“我認為，本次報告最有可能顯示就業增長步伐趨于平緩，但這一結論顯然需要打上一個大大的星號。”

　　這是因為，政府停擺帶來的擾動影響，將在周二的報告中清晰顯現。以透明度高著稱的勞工統計局，會在報告中添加附注說明，用以解釋數據背后的重要背景或技術層面的問題。

　　美國銀行經濟學家施魯蒂?米什拉在近期給投資者的報告中寫道，盡管在這場 43 天的停擺期間，有超 70 萬名聯邦雇員被迫休假，但市場預計 10 月就業數據不會出現大幅負增長，11 月也不會隨之出現就業爆發式反彈。

　　她解釋道：“企業調查的統計口徑是，只要員工在調查參考周內獲得過薪酬，或預期能獲得薪酬，就會被計入就業人數。事實上，2013 年和 2019 年的政府停擺事件，對非農就業人數的影響都微乎其微。”

　　丹尼爾?趙補充稱，恰恰相反，由于本次數據的提交和收集周期有所延長，10 月和 11 月的就業數據反而可能更加全面，后續修訂空間也會更小。

　　9 月數據或成 “峰值”

　　盡管周二發布的這份報告對就業市場的描繪并不完整，但近幾周發布的一系列公私部門數據，已經在一定程度上填補了信息空白。

　　全球人力資源巨頭 ADP 發布的月度私營部門就業報告顯示，10 月私營部門就業人數凈增 4.7 萬人，11 月則凈減少 3.2 萬人。

　　周度首次申領失業金人數是衡量裁員潮的重要指標，該數據大體保持穩定（剔除感恩節假期周帶來的波動干擾）。

　　此外，勞工統計局上周發布的最新數據顯示，盡管 10 月職位空缺數量有所增加，但企業招聘活動持續停滯，裁員現象增多，勞動者也緊抓現有工作崗位不愿放手。

　　明尼蘇達州圣保羅市圣托馬斯大學經濟學副教授泰勒?希珀表示：“我認為，9 月的就業數據很可能已經成為近期就業增長的峰值。根據我的預估，這兩個月（10 月和 11 月）的新增就業崗位總數大概在 0 至 5 萬個區間。兩個月的數據可能會一正一負。”

　　他進一步補充道：“但我預計，當前就業增長不足以壓低失業率的僵局，不會發生改變。”

　　政府效率部裁員帶來的拖累

　　值得注意的是，即便沒有政府停擺的影響，10 月的就業報告原本也預計會呈現疲弱態勢，甚至可能出現負增長。

　　特朗普政府旗下的政府效率部數月前推出了 “二選一” 帶薪離職買斷計劃。該計劃實施后，預計 10 月 1 日當天將有 10 萬至 15 萬名聯邦雇員離職，退出就業統計名單。

　　這一數字約占聯邦政府總就業人數的 5%，在整體就業市場中占比雖小，但如此大規模的集中離職，仍會對 10 月的非農就業數據造成明顯扭曲。

　　米什拉在報告中預測，10 月美國非農就業人數或凈減少 6.5 萬人，具體來看，公共部門就業人數或減少 12 萬人，私營部門就業人數或增加 5.5 萬人。

　　相比之下，9 月美國非農就業人數超預期增長 11.9 萬人，米什拉認為，這一數值后續大概率會被下修。

　　周二報告還需關注哪些要點？

　　經濟學家指出，除了非農新增就業人數和 11 月失業率這兩大核心指標外，企業調查與家庭調查的細分數據，更能直觀反映美國經濟的支柱領域 —— 就業市場的真實運行狀況。

　　經濟政策研究中心高級經濟學家迪恩?貝克指出，各行業的就業增長細分數據值得重點關注。

　　他預計，商品相關行業的就業人數將再度下滑，而醫療保健行業，或許還有餐飲行業，將繼續引領就業增長。

　　市場預計薪資增速將放緩，這可能會進一步壓制未來的居民消費支出。

　　招聘平臺 Indeed 經濟研究實驗室經濟學家科里?斯塔勒表示，勞動力參與率、就業人口比以及失業率的變化趨勢，將是衡量美國民眾就業市場體驗的重要風向標。

　　斯塔勒說：“歸根結底，如果一個月新增 10 萬個就業崗位，但失業率卻在上升，或者越來越多人表示‘根本找不到工作，干脆放棄求職’，那么這種情況最終會反噬整個就業市場。”