美國11月就業(yè)人數(shù)的增長依然乏力，且失業(yè)率升至四年高點，同時10月表現(xiàn)尤為疲軟，凸顯勞動力市場持續(xù)降溫的態(tài)勢。

　　美國勞工統(tǒng)計局周二公布的數(shù)據(jù)顯示，11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加6.4萬人，10月減少了10.5萬人，最近數(shù)月勞動力市場波動性進(jìn)一步加劇。上月失業(yè)率升至4.6%，延續(xù)攀升態(tài)勢，許多失業(yè)的美國人難以找到新的工作。

　　10月份就業(yè)人數(shù)的下降幅度創(chuàng)下2020年底以來最大，這主要是由于聯(lián)邦政府就業(yè)人數(shù)減少了16.2萬人，此前接受了特朗普政府延期辭職計劃的員工正式從薪資名冊中被剔除。

　　盡管該數(shù)據(jù)存在局限性，但報告將有助于投資者對明年的利率路徑做出判斷。美聯(lián)儲上周連續(xù)第三次會議降息，以支持主席杰羅姆·鮑威爾所稱的“逐漸降溫”且存在“重大”下行風(fēng)險的勞動力市場。

　　然而，美聯(lián)儲官員對于明年是否有必要進(jìn)一步降息看法不一。根據(jù)與決議一并發(fā)布的利率預(yù)期，官員們的中位數(shù)預(yù)測顯示2026年將降息一次，而交易員預(yù)期將有兩次。

　　“勞動力市場依然疲軟，但惡化的步伐較慢，不足以促使FOMC在1月份再度放寬政策，”Pantheon Macroeconomics首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Samuel Tombs表示。

　　標(biāo)普500指數(shù)走低，美國2年期國債收益率一并下滑。美元維持跌勢。

　　11月就業(yè)人數(shù)的增長主要由醫(yī)療保健與社會援助及建筑業(yè)帶動。當(dāng)月私營部門就業(yè)人數(shù)增加6.9萬人（10月為增加5.2萬人），而運輸倉儲行業(yè)及休閑招待業(yè)的就業(yè)人數(shù)出現(xiàn)下滑。

　　“從私營部門的角度來看，今年以來的情況基本上一直如此，”白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會主任凱文·哈塞特對CNBC表示。是一條“扎實的上行軌道”。

　　經(jīng)濟(jì)研究認(rèn)為：“10月和11月的就業(yè)數(shù)據(jù)均表現(xiàn)疲軟。私營部門招聘出現(xiàn)微弱（非常逐步）的改善跡象，人工智能數(shù)據(jù)中心的需求為建筑工人創(chuàng)造了部分就業(yè)機會。但招聘集中度令人擔(dān)憂 —— 事后看來，聯(lián)邦公開市場委員會在12月會議上降息的決策是正確的。”

　　—— 經(jīng)濟(jì)學(xué)家Anna Wong、Stuart Paul和Chris G． Collins

　　9月至11月失業(yè)率的上升反映出回歸勞動力市場的人數(shù)激增。勞動參與率 —— 即有工作或正在求職的人口占比 —— 也小幅上升。25至54歲勞動者（即核心年齡段勞動者）的參與率較9月略有走高。

　　與此同時，長期失業(yè)人口（失業(yè)27周及以上）的數(shù)量攀升至2021年底以來的最高水平之一。因經(jīng)濟(jì)原因從事兼職工作的人數(shù)增幅創(chuàng)疫情暴發(fā)以來新高。

　　非裔美國人失業(yè)率躍升至8.3%，為2021年以來最高水平，部分反映了勞動參與率的上升。黑人青少年的失業(yè)率同樣大幅攀升。

　　政府停擺的影響

　　由于美國政府停擺的持續(xù)時間創(chuàng)出紀(jì)錄，勞工統(tǒng)計局取消了10月非農(nóng)報告的發(fā)布，將該月數(shù)據(jù)合并至11月報告一并發(fā)布。雖然該統(tǒng)計局無法通過追溯性家庭調(diào)查得出10月失業(yè)率，但根據(jù)許多企業(yè)獨立在線申報的另一項調(diào)查得出了非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。

　　政府停擺還通過其他方式影響了數(shù)據(jù)。

　　在單月降幅創(chuàng)2010年以來最大后，11月聯(lián)邦雇員人數(shù)進(jìn)一步減少6000人。人事管理辦公室上周表示，約14.4萬名聯(lián)邦雇員接受了政府的推遲離職方案。

　　白宮經(jīng)濟(jì)顧問委員會代理主席Pierre Yared介紹他對11月就業(yè)報告的看法。

　　該機構(gòu)同時延長了11月家庭調(diào)查和企業(yè)調(diào)查的數(shù)據(jù)收集期。11月報告原定于12月5日發(fā)布。

　　勞工統(tǒng)計局指出，由于調(diào)查回應(yīng)率較低，且分析周期涵蓋兩個月（而非通常的一個月），11月家庭調(diào)查數(shù)據(jù)波動性略高于往常。由于政府在11月的參考周結(jié)束前重啟，聯(lián)邦雇員被計為就業(yè)人口。

　　該機構(gòu)表示：“聯(lián)邦政府停擺對11月家庭調(diào)查估值的影響無法精確量化。”

　　另外，就業(yè)報告顯示11月平均時薪增長0.1%，此前一個月為上升0.4%。經(jīng)濟(jì)學(xué)家密切關(guān)注這項指標(biāo)，因為它是家庭支出的驅(qū)動力；由于富裕人群不成比例地推動支出，家庭開支越來越呈現(xiàn)兩級分化態(tài)勢。