專題：2025中國可持續投資發展論壇

　　12月12日金融一線消息，2025中國可持續投資發展論壇今日召開，本次論壇的主題為“科技融合與可持續發展新生態”。聯合國開發計劃署可持續發展影響力投資全球指導委員會委員、招商銀行原行長馬蔚華出席論壇，并發表“以氣候融資助力氣候科技發展構建可持續發展新生態”為主題的演講。

　　馬蔚華指出，2015年聯合國通過的《2030可持續發展議程》推進成效不及預期，超半數項目停滯，18%的項目出現倒退，預計到2030年完成率不足20%。這一困境的核心癥結在于日益嚴峻的氣候危機。

　　他表示，面對全球氣候挑戰，中國積極踐行“3060雙碳”承諾，取得了一系列亮眼成果。截至2025年10月，綠色債券規模近4萬億元，均位居全球前列；可再生能源裝機占比達60%，建成全球最大碳市場。在2025年新的國家自主貢獻（NDC）目標中，中國進一步承諾，2035年在2030年碳達峰基礎上，全經濟領域凈碳排放減少7%-10%，這一目標對氣候科技創新提出了更高要求。

　　馬蔚華強調，“雙碳”目標本質上是一場前所未有的科技革命和廣泛深入的社會變革，攻克氣候難題的核心在于氣候科技。氣候科技是聯合國氣候變化框架公約定義的特定概念，指能減少溫室氣體排放、適應氣候變化影響、促進綠色低碳發展的一系列技術，覆蓋能源生產、消費、存儲、碳減排等全產業鏈，主要包括六大核心領域：

　　一是，可再生能源技術，減少對石化能源的依賴，是應對氣候變化的核心技術；二是，能源存儲技術，解決可再生能源波動性、間歇性問題，保障能源供需平衡；三是，智能電網技術，通過大數據、人工智能實現源網荷儲精準匹配，降低棄風棄光率；四是，碳捕捉與利用技術，推動石化能源轉型，是實現負碳排放的關鍵；五是，氫能源技術，作為未來理想能源，雖潛力巨大但仍面臨成本與安全等技術瓶頸；六是，生物質能源技術，利用農林廢棄物與垃圾轉化能源，具備碳排放中性優勢。

　　馬蔚華表示，目前，中國在氣候科技領域已形成研發投入大、技術迭代快、應用場景多、產業鏈完整的獨特優勢：光伏技術產量與應用規模全球領先，電池轉換率8次刷新世界紀錄；儲能產業鏈全球最完整，鋰電池產量與出口占比均超70%；國家能源集團150萬噸/年發電碳捕捉項目、寶武鋼1200萬噸/年鋼鐵碳捕捉項目均為全球最大；氫能領域已布局制儲輸用全鏈條，建成500個加氫站，2024年產量達12萬噸。

　　馬蔚華也坦言，氣候科技發展仍面臨諸多瓶頸：氫能制儲成本高、安全性待提升；鋰電池依賴稀有鋰資源，鈉電池與液態電池能源密度不足；碳捕捉技術能耗高、效率低等問題，均需通過持續科技攻關突破。

　　馬蔚華指出，氣候科技從研發、中試到推廣的全周期，對資金需求巨大，且需長期穩定投入，僅靠單一資金來源難以支撐，必須構建多元協同的氣候融資體系。氣候融資作為支持氣候科技攻關與推廣、應對氣候變化負面影響的各類融資方式總稱，涵蓋直接融資與間接融資，其中直接融資尤其是風險資本，是推動科技突破的關鍵力量。

　　針對全球氣候融資缺口超2萬億美元、國內缺口同樣顯著的現狀，馬蔚華提出四大融資解決方案：

　　一、培育耐心資本，堅守“投早、投小、投長期”

　　氣候科技攻關周期長、風險高，部分基礎理論研究可能長期無直接回報，需動員更多資本成為“耐心資本”，不追求短期收益，注重長期價值，與氣候科技企業價值觀保持一致，做好長期陪跑。馬蔚華以招銀國際投資寧德時代為例，2015年寧德時代電池銷量僅2.4GW、全球新能源滲透率0.4%時，招銀國際便拿出20億基金中的10億領投其A輪融資，后續持續追加投資，即便2019年行業補貼退坡仍未退出，最終既助力寧德時代成長為行業巨頭，也實現了數百億的投資回報。他呼吁建立長期主義價值觀、完善激勵約束機制與容錯機制，讓耐心資本敢于投入氣候科技領域。

　　二、發揮公共資本杠桿作用，撬動社會資本參與

　　政府與國企的公共資本，核心價值不僅在于直接投資，更在于增強項目信用、分擔風險，降低社會資本投資顧慮。國家科技成果轉化基金的實踐已充分證明這一點：截至2024年末，該基金累計設立36只子基金，覆蓋能源、儲能、CCUS等重點領域，以1：6的放大效應撬動1700億社會資本，帶動430個氣候科技項目落地。

　　三、創新混合資本模式，匯聚多元資金力量

　　推動慈善資本與商業資本結合，將慈善信托資金作為風險資本投入氣候科技領域，以其不追求短期回報的特性吸引民間資本參與，形成多元資金合力。新加坡淡馬錫基金會將慈善信托資金作為VC、天使投資，成功推動多個可持續發展項目，為混合資本模式提供了有益借鑒。

　　四、匹配全周期金融需求，創新產品與服務模式

　　氣候科技企業在種子期、成長期、成熟期的風險偏好與金融需求差異顯著：種子期需天使投資、VC等風險資本；成長期可加大綠色信貸、綠色債券支持；成熟期則可引入銀行全方位金融服務。馬蔚華強調，應對不同階段需求創新金融產品，同時建立差異化考核機制，不局限于單一項目或年度業績，而是進行整體長期考核，為氣候融資提供寬松環境。

　　馬蔚華強調，推動氣候融資賦能氣候科技，關鍵在于構建完整的金融生態。首先要凝聚價值共識，樹立“氣候與人類命運休戚與共”的理念，將長期主義與社會價值融入投資決策，激發市場主體的內生動力；其次要完善利益機制，通過碳排放權交易、降碳貸等工具，讓低碳發展的企業獲得實際收益，如盟浪數字科技公司通過碳排放評價模型，結合金稅工程數據為企業評級，銀行依據評級調整貸款利率，實現金融與低碳發展的掛鉤；最后要建立符合中國特色、接軌國際標準的綠色認證與評級體系，打破海外評級機構壟斷，提升中國在全球綠色金融領域的話語權。

　　馬蔚華強調，只要凝聚全球共識、激發內生動力、完善生態體系，氣候融資就能為氣候科技提供更充足的資金支持，中國也將在全球可持續發展與綠色低碳轉型中發揮更大作用，為應對全球氣候危機貢獻中國智慧與中國方案。