圍繞奈飛公司擬收購華納兄弟探索公司的市場質(zhì)疑，僅在六個交易日內(nèi)就導(dǎo)致奈飛市值蒸發(fā) 400 億美元。但在散戶交易員眼中，這卻是一個明確的買入信號。

　　盡管 12 月 2 日至 12 月 10 日期間奈飛股價累計下跌 15%，創(chuàng)下 2022 年 5 月以來最糟糕的六連跌表現(xiàn)，且華爾街仍在評估潛在長期競購戰(zhàn)的影響，散戶投資者卻一直在大舉搶購這家流媒體巨頭的股票。在截至周一的一周內(nèi)，奈飛成為盈透證券平臺上交易活躍度第三高的個股。

　　周四奈飛股價有所反彈，漲幅一度達 2.3%，而散戶投資者依舊選擇持倉。富達投資平臺的數(shù)據(jù)顯示，其股票買單數(shù)量是賣單的三倍以上；摩根大通的相關(guān)數(shù)據(jù)也顯示散戶買入力量強勁。

　　盈透證券首席策略師史蒂夫?索斯尼克表示：“我們的客戶確實有在他們認為可能反彈的個股下跌時逢低買入的傾向。華納兄弟收購案、市場波動以及股價下跌，正是奈飛交易活躍度大幅攀升的原因。”

　　過去兩個月，奈飛股價累計下跌 23%，這一方面源于市場對其營收增長前景的擔(dān)憂，另一方面也受到其競購華納兄弟相關(guān)風(fēng)險的拖累。派拉蒙 - 天舞傳媒對這家 HBO 母公司發(fā)起的 1080 億美元惡意收購，再加上特朗普總統(tǒng)的介入，進一步加劇了市場不安情緒，引發(fā)了人們對競購戰(zhàn)爆發(fā)以及監(jiān)管機構(gòu)可能出手反對的擔(dān)憂。

　　此類股價下跌往往會催生散戶交易員的買入需求，因為他們普遍認為股價最終總會回升。雖然近期的暴跌加快了散戶入場的步伐，但實際上早在 10 月底路透社首次報道奈飛正探討競購華納兄弟時，散戶就已開始加倉。旺達研究的數(shù)據(jù)顯示，自那時起，散戶累計買入了超 5.2 億美元的奈飛股票。

　　奈飛股價在 2025 年年初表現(xiàn)強勁，截至 6 月底累計上漲 50%，躋身納斯達克 100 指數(shù)上半年漲幅第四的個股。但進入下半年后，其股價走勢逆轉(zhuǎn)，累計下跌 30%，在該指數(shù)成分股中跌幅排名第七。目前該股 2025 年全年漲幅僅為 5.5%。

　　以未來 12 個月預(yù)期市盈率計算，奈飛當(dāng)前約 31 倍的估值處于一年多以來的最低水平，且低于其五年平均 34 倍的估值。