作者：戴維?麥克休

　　歐洲經濟顯現溫和回升跡象，這一態勢或促使歐洲央行在周四的貨幣政策會議上，連續第四次維持利率不變。

　　歐洲央行行長克里斯蒂娜?拉加德在近期會議上曾表示，當前基準利率（存款便利利率）維持在 2%，貨幣政策 “處于適宜水平”。分析師預計，在央行利率決策委員會公布決議后的新聞發布會上，拉加德或將沿用這一表述，或發表類似言論。

　　歐洲央行上一次降息是在今年 6 月的貨幣政策會議上。

　　凱投宏觀歐洲經濟學家阿德里安?普雷蒂約翰指出，標普全球 12 月采購經理人指數雖小幅回落，但仍顯示年底前企業活動保持擴張態勢，這進一步印證了市場預期 —— 歐元區 20 國的季度經濟環比增速將維持在 0.3% 左右。

　　這一表現好于今年夏季的市場擔憂。彼時歐美貿易談判陷入動蕩，最終美國總統特朗普宣布對歐洲商品征收 15% 的進口關稅。

　　盡管關稅舉措對歐洲出口商不利，但特朗普此前曾威脅要征收更高稅率。如今歐盟委員會與美方達成的協議，似乎已消除貿易政策的不確定性，為企業決策提供了便利。

　　分析師稱，目前歐洲經濟無需借助降息刺激，亦可平穩運行。

　　經濟學家洛倫佐?科多尼奧表示：“籠罩歐洲經濟的不確定性陰霾已有所消散，貿易領域尤為明顯。這將增強管委會的信心，使其認定當前貨幣政策‘處于適宜區間’，進而可能徹底打消殘存的降息傾向。”

　　除此之外，通脹壓力依然高企，這也是歐洲央行暫不考慮降息的重要原因。

　　受波動較大的能源價格回落影響，歐元區 11 月整體通脹率同比降至 2.1%，與歐洲央行 2% 的通脹目標大致吻合。但占經濟體量較大比重的服務業通脹率仍高達 3.5%，服務業涵蓋了美發、酒店住宿、演唱會票務及醫療服務等諸多領域。

　　央行降息能夠拉動經濟增長，原因在于降息會對整個經濟體的借貸成本產生顯著影響，降低信貸費用，進而促進消費者購房、企業新建生產設施等信貸敏感型消費與投資。而加息則會產生相反效果，通過抑制商品需求來遏制通脹。